5.15–5.19,本周沪深300指数上涨0.55%,建筑装饰指数下跌2.31%,跑输沪深300 2.86个百分点;建筑材料指数上涨1.83%,跑赢沪深300 1.29个百分点。建筑细分领域,钢结构板块上涨4.65%,原因板块上涨4.17%,专业工程板块上涨1.37%。建工板块过去一周涨跌幅居前3位的个股:东方新星(15%)、东南网架(13.06%)、棕榈股份(12.7%);过去一周涨幅倒数3位个股:北新路桥(-20.78%)、中国核建米乐m6网页版在线登录入口(-13.71%)、光正集团(-11.53%)。过去一周建材涨幅居前3位的个股:太空板业(36.99%)、恒通科技(12.93%)、三圣股份(10.36%);过去一周涨幅倒数3位个股:西部建设(-14.82%)、扬子新材(-10.96%)、韩建河山(-7.25%)。
去杠杠或影响项目落地速度及成本,但我们认为中长期政府对投资的依赖仍难以打破,建筑板块景气上行仍有望持续,我们建议重点关注景气高,增长确定板块:1、PPP项目落地之年,占比高的公司将看到ROE提升和现金流量表改善,利于估值提升。重点推荐开启PPP2.0模式的美尚生态,具备经营性PPP项目研发能力。继续推荐东方园林、蒙草生态、文科园林。2、2017年是煤化工和装饰行业拐点,依然建议逢低布局。油价站稳40美金,煤化工在油价和政策双重刺激下,投资回暖是大概率事件,关注煤化工三剑客:航天工程、东华科技和中国化学。3、房地产后周期和基建后周期的装饰公司17年将迎来板块性回暖,随着行业集中度提升及面临向大总包转型的历史机遇,有望实现规模和效益的双重提升,重点推荐装饰四小龙亚厦股份、广田集团、金螳螂、江河集团。
本周全国水泥市场价格环比跌幅为0.1%,玻璃现货平均报价为73.53元/重量箱,环比上涨0.22%,同比增长22.45%。进入5月,我们认为海螺水泥、旗滨集团配置价值凸显,理由如下:①估值低:估值低首先体现在PE低,二者估值保守估计均在10倍左右,实际大概率会落在10倍内,在整个建材板块PE估值排名末位,其次PE估值远低于17年增速,而且在600亿以上的大市值公司里,海螺水泥的估值和增速性价比已经凸显;②攻守兼备:1-3月宏观数据显示,至少截至目前,需求并没有大家前期想的那么悲观,未来也许会变化,但是若变差,龙头低于增速的估值给投资提供足够安全边际,若变好,目前估值水平又具备进攻条件,攻守兼备;③行业近期有向好变化:行业自律在加强,近期多地出现大企业联合对外停售熟料,部分区域开始讨论把错峰生产推广到三季度,有利于稳定市场对企业盈利的预期。其他龙头可关注各行业龙头东方雨虹、伟星新材。
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